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根據CINNOResearch對整體存儲供應鏈的調查顯示，從2016年起算的存儲產業大多頭景氣即將劃下休止符，緊接著來的下降循環正式來到，NAND Flash和NOR Flash算是從2018 年年初就開始出現價格疲軟的走勢，而DRAM則是苦撐到了2018年第四季度才開始明顯出現下滑。從歷史來看，存儲產業純然就是一個景氣循環的產業，價格漲跌、產業供需和投資增減環環相扣，因此雖然存儲業者在經過幾十年的產業整并過程當中，在僅存的業者當中明白謹慎的擴張才是大家利益最大化的不二法門下，但面臨總體景氣變化太快的時候，總還是會不段的重復歷史。
這次影響產業進入下降循環最大的關鍵還是在于總體經濟面的雜音過大以及需求面的萎縮。中美貿易戰持續發酵導致全球景氣下滑，不僅亞太地區的買氣需求急凍，連帶歐美市場的經濟也逐漸疲軟中，導致原先就已飽和的智能型手機市場更顯壓力，這部分從蘋果公司大幅調降第一季銷售業績已得到驗證。
而從2019年存儲器產業三大需求來分析，個人計算機(包含臺式機、筆記本計算機和平板計算機)的銷售原先就已經連續三年下滑，其中主因不外乎消費型計算機的需求幾乎被智能型手機取代，雪上加霜的是2018年下半年受到英特爾CPU缺貨的沖擊，將直接影響個人計算機的需求到2019年的第二季，因此2019年個人計算機裝置出貨量也預期維持持續下滑的態勢，而重中之重的智能型手機則是面臨市場快速飽和的壓力，幾個主要品牌包含蘋果等在2019年恐將面臨出貨成長停滯甚至衰退的局面，在硬件規格差異化極速縮小以及5G大范圍普及前，整體智能型手機增長面臨壓力，而在服務器與數據中心的需求面上，主要受到標案量減少以及前幾年數據中心建置熱潮已過的情況下，雖然能夠維持正成長，但已不復前幾年的高速成長時期。
因此整的來說，整體經濟面的黯淡和需求面的萎縮造就了2019年存儲產業下滑的最大因素。而各自存儲器產品的分析上，各自又呈現不同的情境：
DRAM
2018年上半年依舊維持出貨量成長以及平均銷售單價持穩的情況下，縱然從第四季價格有約略10%的跌幅，但整體2018年DRAM產業依舊較2017年成長約30%(但已較2017年的70%年增率收斂許多)。而從產業結構來看，DRAM三大巨頭三星、海力士與美光的獲利能力依舊，18年第三季財報顯示三大廠DRAM產品毛利率依舊維持六成以上的高水平表現，預計在2019年上半年英也能維持50%以上的好表現。
而雖然在20納米制程以下的制程轉進速度有減緩的趨勢，再加上制成微縮幅度的邊際效應也遞減，整體DRAM產業產出僅光靠制程轉進也頂多維持20-22%的水平，但考慮到DRAM獲利已成為各家存儲廠商的金雞母的特殊性以及2019年半導體業景氣確定走下坡的情況，DRAM廠商也開始未雨綢繆，對于原先資本支出的計劃開始踩剎車，然而在需求端疲軟程度依舊為最大的不確定性上來看，在整體DRAM平均銷售單價預期將較2018年下滑約23%的情況看來，2019年DRAM市場規模將較2018年下滑約1%，將是自2016年以來再度出現負成長。
NAND Flash
相較于穩定的DRAM產業，NANDFlash產業則明顯慘烈的許多，在各家64層堆棧的3D-NAND Flash良率普遍提升至80%以上的情況下，產出供給量開始顯著增長，而如前段所論述需求減緩的情況則成為壓垮駱駝的最后一根稻草，價格從2018年年初一路跌到年底，而年底的晶圓價格僅剩下年初的一半不到，讓整體2018年NAND Flash規模僅較2017年成長約5%(2017年的產業規模年增率約為50%)。
而不同于DRAM產業結構的收斂，NAND Flash產業競爭者眾，在2019年還是陸續有新產能的加入，因此雖然價格的下滑有助于手機與筆記本計算機的閃存搭載量快速提升，但預期2019年需求成長將進一步較2018年更減少的情況下，我們預期2019年整體NAND Flash平均銷售單價將較2018年下滑約35%，整體NAND Flash市場規模將年減約5%，同時我們也認為在NAND Flash的運營壓力開始加大，廠商最快在2019年年中過后可能會有大規模的減產或者是與DRAM產品線的調整來減低風險。
NOR Flash
NOR Flash相對于DRAM與NANDFlash是市場規模相對較為淺碟的產業，也因為NOR Flash的應用范圍十分廣泛且應多元化，而應用面屬于Design-In導向的成份又相對較高，因此價格的漲跌幅上也不會像DRAM與一般主流的3D-NAND NAND Flash的劇烈。
從產業格局來看，原先規模較大的大中華區的旺宏、兆易創新和華邦受惠于國際大廠逐漸退出市場而紛紛占據中高容量這塊利潤較高、價格環境相對穩定的市場，而許多大中華區新興NOR Flash廠商則是在低容量的市場做較為激烈的價格競爭，因此造成了低容量產品價格跌幅較深，而中高容量產品普遍跌幅較為趨緩的現象，而大致上2018年低容量NORFlash產品價格年跌幅達到將近30%，而一班中高容量產品的跌幅則是較小的20%，也讓整體2018年NORFlash市場規模教2017年成長約7%，而預期2019年NOR Flash下跌趨勢持續，價格跌幅將預期與2018年跌幅類似，整體2019年NORFlash產值預計將年減達到5%以上。
進入2019年存儲業產業的好日子結束后，產業環境的惡化正是醞釀下一波產業再起的契機，好的企業透過技術的精進與成本結構的改善來強化體質競爭力，而其他企業也有機會透過并購與合作來創造更高的企業價值，我們認為在存儲產業應該會有更多潛在的戰略合作以及并購的機會。
